Centrale bank adviseurs waarschuwen AI of versterken "sterke aanbod en zwakke vraag", China's groeimodel weer tegen de binnenlandse vraag

Kunstmatige intelligentie vergroot de productiviteit en de exportkracht van de Chinese productie-industrie, maar het kan ook de lang bestaande "sterke aanbod en zwakke vraag" contradictie van de Chinese economie verdiepen. op 19 september zei Huang Zhiping, lid van de Commissie monetair beleid van de Chinese Volksbank, in een economisch forum in Beijing dat de onbalans tussen sterk aanbod en zwakke vraag verder kan verslechteren en langer kan duren als AI versneld wordt en innovatie.

De waarschuwing vond plaats tegen de achtergrond dat de industriële productie in China nog steeds door de technologie wordt ondersteund, terwijl de consumptie van inwoners en onroerend goed blijft zwakken.De analyse van de gegevens die Reuters deze week publiceerde, toonde aan dat de industriële productie in augustus met 5,2 procent groeide, terwijl lithiumbatterijen, industriële robots en andere industrieën sterk werkten, maar dat de totale verkoop van consumptiegoederen in de maatschappij slechts 0,4 procent groeide en de investeringen in onroerend goed met 19,9 procent daalde.

AI kan de productie verhogen, maar niet automatisch de consumptie

De meest directe economische effecten van AI en automatisering zijn het verhogen van de productiviteit van bedrijven en het verlagen van de productie- en servicekosten.Als bedrijven meer goederen kunnen produceren met minder arbeidskracht, zal de aanbodcapaciteit blijven stijgen; maar het is moeilijk om nieuwe goederen volledig te absorberen in de binnenlandse markt als de lonen van bewoners, de werkgelegenheidszekerheid en het beschikbare inkomen niet gelijktijdig worden verhoogd.

Huang Zhiping merkte op dat de wereldwijde boom van AI dit jaar heeft geholpen om de Chinese export te ondersteunen en een groeipomp te bieden terwijl de binnenlandse vraag nog steeds zwak is, maar hij benadrukte tegelijkertijd dat het oplossen van structurele onevenwichtigheden nog steeds vereist is om het aandeel van het inkomen van bewoners in het nationale inkomen te verhogen, de marktvorming te bevorderen en consumptie een grotere rol in de economie te laten spelen.

Dit is ook de kernconflict van het Chinese groeimodel in het tijdperk van AI: technologische upgrades zelf kunnen nieuwe industriële concurrentievermogen creëren, maar als de inkomensverdeling, de sociale zekerheid en de negatieve rijkdomseffecten van onroerend goed niet worden verbeterd, kan een hogere productiviteit zich in de eerste plaats manifesteren als meer productie en export, in plaats van een sterkere binnenlandse consumptie.

In de jaarlijkse China-evaluatie van het Internationaal Monetair Fonds (IMF) van dit jaar werd ook opgemerkt dat de particuliere binnenlandse vraag in China blijft zwakken, dat vastgoedcorrecties en lokale overheidsschulden de consumptie vertragen en dat de groei steeds meer afhankelijk is van externe vraag.

Lokale overheden en bedrijfsrekeningen blijven belemmeringen voor binnenlandse vraag

Hij richtte het probleem ook op de balans van lokale overheden, financiële instellingen en ondernemingen. Hij stelde voor dat de centrale overheid meer kredietverleningscapaciteit nodig heeft om de financiële situatie van lokale overheden en andere economische actoren te herstellen. Hij oordeelde dat het effect beperkt zou zijn als deze entiteiten hun vermogen om nieuwe economische activiteiten uit te voeren niet zouden herstellen, zelfs als het stimuleringsbeleid zou worden voortgezet.

China's vastgoedcorrectie is al jarenlang aan de gang. Lokale overheden zijn in het verleden sterk afhankelijk van de inkomsten uit landverkoop, en een laag vastgoedpercentage verzwakt niet alleen het gevoel van rijkdom van het gezin, maar comprimeert ook de lokale financiële ruimte. Bedrijven worden geconfronteerd met prijsconcurrentie en dalende winstcijfers, en zelfs als de productie en de export blijven groeien, blijft de binnenlandse prijsdruk duidelijk.

Als lokale overheden, huishoudens en bedrijven de balans herstellen, kan het niet automatisch worden omgezet in nieuwe consumptie en investeringen door het verlagen van de rentetarieven of het verhogen van de productiecapaciteit.

In de beleidsanalyse van het IMF van dit jaar is ook een vergelijkbare conclusie getrokken: als burgers, lokale overheden en vastgoedbedrijven tegelijkertijd leveren, kunnen lage rentetarieven moeilijk rechtstreeks leiden tot nieuwe leningen en uitgaven, en alleen een sterkere sociale zekerheid, fiscale ondersteuning en schuldherstructurering kunnen preventieve besparingen verminderen en de wil van consumenten verhogen.

Van 'wereldfabrieken' tot AI-fabrieken, externe wrijving kan stijgen met de aanbodcapaciteit

De vernieuwing van de Chinese productie-industrie verandert de exportstructuur. Behalve de kleding, huishoudelijke apparaten en low-end verwerkingsmiddelen uit het verleden, worden elektrische voertuigen, batterijen, zonne-energie, robots en AI-gerelateerde apparatuur nieuw groeipunt. Het probleem is dat toen de binnenlandse vraag deze nieuwe capaciteit niet synchroon absorbeert, grotere exportdruk naar de buitenlandse markten wordt overgebracht.

De Verenigde Staten en Europa hebben de afgelopen jaren de overcapaciteit van een deel van de Chinese industrie, de steun van de nationale industrie en de lage-prijs-export herhaaldelijk geclassificeerd als de focus van de wrijving in de handel. De Europese Unie heeft anti-subsidieheffingen op Chinese elektrische voertuigen ingevoerd, terwijl de Verenigde Staten de markt blijven beperken van verschillende soorten Chinese high-tech producten. Huang Li-Ping heeft deze geschillen niet toegeschreven aan AI zelf, maar zijn "sterke aanbod, zwakke vraag" oordeel verklaart waarom technologische vooruitgang externe onevenwichtigheden kan vergroten in het geval van onvoldoende binnenlands verbruik.

Dit betekent niet dat elke investering in de geavanceerde productie in China een overcapaciteit is. AI, robots en groene industrieën creëren daadwerkelijk echte technologische vooruitgang en productiviteitsverbeteringen.

Een echte herbalans kan de inkomensverdeling niet omzeilen

Het verhoogde aandeel in het inkomen van de bevolking heeft in feite betrekking op langdurige problemen in de economische structuur van China. Het aandeel in het bbp van de Chinese huishoudelijke consumptie is nog steeds aanzienlijk lager dan in veel gelijkwaardige economieën.

Als AI de productie van bedrijven verhoogt, maar de groei van het arbeidsinkomen achterlaat de productiviteit, kan het aandeel van de consumptie daarentegen verder dalen.De recente studie van het IMF over het nieuwe groeimodel in China wijst er ook op dat de digitale transformatie inkomensongelijkheden en werkgelegenheidssubstituties kan versterken; als de productiviteitswinsten niet worden omgezet in inkomen voor bewoners, kan een groter aandeel van de nieuwe productie alleen worden geabsorbeerd door de buitenlandse markten.

De macro-economische kwestie van de Chinese AI-strategie gaat dus verder dan de vraag of ze de Verenigde Staten kunnen achtervolgen: wat echt bepaalt of deze technologische upgrade een duurzame groei kan vormen, is of bewoners voldoende inkomsten en veiligheid kunnen krijgen van de technologische vooruitgang en bereid zijn om geld te besteden aan de binnenlandse markt.

Wanneer vastgoed, lokale schulden en het vertrouwen van de bevolking nog niet volledig zijn hersteld, kan AI de Chinese fabrieken sneller produceren, maar kan het de inkomensverdeling en de sociale zekerheidsreform niet vervangen.