Hong Kong valuta nadert 7.85: Hong Kong financieel risico valt eerst op rentetarieven en dollar betalingen, niet..de ontkoppeling geruchten

Hong Kong market traders kijken naar de Hong Kong valuta benadering HK $ 7,85 per dollar, terwijl het Chinese politieke programma beschrijft de nieuwe ronde van Hong Kong-gerelateerde operaties In Washington als een financiële oorlog die de wisselkoers kan vernietigen. De twee beelden zijn verschillend: de eerste zijn kwantificeerbare spreads tussen de Hong Kong dollar en de dollar, en de kapitaalstromen, terwijl de laatste hebben omgezet sancties tegen specifieke personen, parlementaire rekeningen en financieringsregelingen van centrale banken tot een verstoord resultaat. De openbare verklaring van de Hongaarse monetaire autoriteit van 6 oktober gaf aan dat de munt van Hongkong onlangs rond 7.8460 tot 7.8475 was gezwommen, met de belangrijkste verklaring voor de De heer Delors, voorzitter van de Commissie.

• (FR) Mijnheer de Voorzitter, ik wil de heer Delors danken voor zijn verslag.

7.85 De ware betekenis

Het RARE systeem maakt de uitwisseling van Hong Kong valuta tussen HK $ 7,75 en HK $ 7,85 per dollar. De Autoriteit verkocht de dollar en kocht de HK$, die als gevolg van het mechanisme het Hong Kong dollar banksysteem en de rentevoet voor kortetermijnfondsen heeft gecontracteerd. De garantie voor de uitwisseling zou kunnen stijgen naarmate de 7,85-waarde nadert. Het daaruit voortvloeiende voordeel van het aanhouden van de dollar is verzwakt en de kapitaalstromen hebben de mogelijkheid om opnieuw te sturen. Het oorzakelijk verband is direct: stabiele wisselkoersen worden uitgewisseld voor lokale valuta-liquiditeit en renteaanpassingen. Zelfs als de munt van Hongkong in de zone blijft, kunnen hypotheekhuishoudens en ondernemingen die op rentedragende leningen vertrouwen, hogere financieringskosten dragen.

De Autoriteit kondigde op 7 oktober aan dat de deviezenreserves van Hongkong eind september 433 miljard dollar bedroegen, 9,8 miljard dollar minder dan 44,28 miljard dollar aan het einde van de maand. Augustus. Reserves zijn geen enkele kapitaalvluchtteller en deviezentransacties, waarderingswijzigingen en portefeuillewijzigingen kunnen van invloed zijn op statistische resultaten. Het werkelijke besluit om de wisselkoers te koppelen aan de dagelijkse werking is de institutionele band tussen de reserve, de wisselkoersgarantie en de monetaire basis. Het reservesaldo van één maand wordt direct een "sanctie" genoemd, waarbij zowel het financiële mechanisme als het renterisico van de gewone kredietnemers worden genegeerd.

Drie beleidssporen in Washington

Op 17 juli heeft het ministerie van Financiën van de Verenigde Staten de gedeeltelijke lijst van sancties in Hongkong aangepast om de juridische gevolgen van de het verstrijken van de noodtoestand onder Executive Order

1. Andere wettelijke beperkingen voor sommige personen die in de haven betrokken zijn, zijn echter niet uniform opgeheven. Voor banken is het type lijst dat een klant onder verschillende sancties heeft, bepalend voor de wijze waarop transacties worden gecontroleerd en activa worden behandeld; Voor het monetaire stelsel zullen wijzigingen in de lijst van bepaalde personen de garantie van 7,75 tot 7,85 van Hongkong niet op zichzelf wijzigen.

Het Wetsvoorstel van 2026 over de verantwoordingsplicht van politieke gevangenen in Hongkong, Lwi Chi-young, in september introduceerde de aandacht voor de behandeling van politieke gevangenen in hechtenis, de verantwoordingsplicht en de bevoegdheden van de sancties. De invoering van het wetsvoorstel is niet gelijkwaardig aan een inwerkingtreding, laat staan een order om het muntdistributiesysteem van Hongkong te wijzigen. a) De politieke zaak in Hongkong heeft de druk op de Amerikaanse parlementariërs op gang gebracht om verantwoording af te leggen, wat betekent dat de kosten van politiek bestuur kunnen worden weerspiegeld door grensoverschrijdende financiële naleving; Maar het is vooral een kwestie van herziening door specifieke belastingdragers, tegenpartijen en banken.

Een ander programma en de publieke opinie zorg was de Fed FIMA repo-faciliteit. Het stelt in aanmerking komende autoriteiten in vreemde valuta in staat om tijdelijk financiering in Amerikaanse dollars te verkrijgen, onder onderpand van de Amerikaanse schatkistschuld, als reserve voor liquiditeit in plaats van als rechtsgrondslag voor het wisselkoerssysteem van Hongkong. De leden van het Congres hebben gevraagd om een blik te werpen op de regelingen voor het gebruik van het instrument in Hongkong, dat verband houdt met de bereidheid van de Verenigde Staten om een Verenigde Staten te leveren. dollar financiering kanaal tijdens perioden van spanning. Zelfs indien er zich veranderingen in de subsidiabiliteit zouden voordoen, zou het resultaat niet de invoering van een deviezenreserve of de voortzetting van de wisselkoersgarantie zijn.

De echte gevoelige is de bankcorridor

Het Hong Kong International Finance Centre is gebaseerd op dollarafwikkelingen, grensoverschrijdend bankieren en het vertrouwen van mondiale investeerders. Sancties tegen de politieke functionarissen van Hongkong en aanverwante instellingen kunnen de kosten van de identificatie van cliënten en de naleving van transacties door banken verhogen; Deze gevolgen hoeven niet te wachten op de ontkoppeling van de munt van Hongkong. Zelfs indien een bank niet verboden is een legitieme transactie te verwerken, kan zij de controle uitbreiden, diensten aanbieden of bepaalde verrichtingen intrekken wegens de verhoogde kosten van het onderzoek en het risico van niet-naleving. De tijd dat een onderneming een som geld betaalt en de moeilijkheid om een dollarlening aan te vragen is veel eerder dan een bepaalde crash die door het programma wordt aangegeven.

Deze veranderingen tonen ook aan dat de verantwoordelijkheidsverdeling tussen de politiek en de financiën van Hongkong verkeerd is. a) De politieke governance in Hongkong onder leiding van Peking heeft geleid tot een geschil over de verantwoordingsplicht voor de mensenrechten en relevante ambtenaren en instellingen kunnen gericht zijn op: sancties; De indirecte kosten van de toetsing door de bank en de marktrente kunnen worden gespreid over kredietnemers, werknemers en grensoverschrijdende handelsondernemingen die niet bij politieke besluiten betrokken zijn. De directe doelstellingen van sancties zijn niet natuurlijk in overeenstemming met de uiteindelijke kosten die de economische kosten met zich meebrengen. Dit is zowel een realistische beperking van het sanctieinstrument van de Verenigde Staten als een structurele kosten van politiek risico voor Hongkong als internationale financiële intermediair.

Het mechanisme van de Autoriteit was nog steeds in werking op het einde van 7,85 HK dollar. Voor financiële instellingen is dit een dagelijkse berekening van wisselkoers-/renteverschillen; Voor degenen die gebouwen leveren, werken en verzamelen van Amerikaanse dollars in Hong Kong, kunnen de kosten worden weerspiegeld in de kosten van de verwerking van rente op de volgende lening of een transactie. De politieke besluiten in Peking zijn gescheiden van het sanctiebeleid van Washington en kunnen worden doorgegeven aan de boeken van gewone mensen in dezelfde financiële keten.