Nieuwe leningen zijn in juli netto met 34 miljard miljard gedaald: Beijing vraagt herhaaldelijk om "uitbreiding van de binnenlandse vraag", terwijl bewoners en bedrijven met hun voeten stemmen

Een reeks financiële gegevens die op 14 augustus werd gepubliceerd, combineert enkele van de langdurige problemen in de Chinese economie die gescheiden zijn van de politieke taal: dalende rentetarieven, officiële eisen om de binnenlandse vraag te vergroten, lokale investeringen te blijven stimuleren, terwijl burgers en bedrijven tegelijkertijd leningen verminderen.

Volgens de berekening van de gegevens van de People's Bank of China, China's nieuwe RMB leningen netto verminderde in juli 3400 miljard, ongeveer 504 miljard, de grootste maandelijkse daling sinds de opname, is ook de tweede maandelijkse contractie van dit jaar. De markt eerder verwachtte niet een daling, maar een nieuwe toename van 450 miljard. De eerste 7 maanden nieuwe leningen 10.38 miljard, ook lager dan dezelfde periode van vorig jaar 12.87 miljard. Meer opmerkelijk is dat de RMB lening saldo in vergelijkbare tempo daalde tot 5,1%, en een recordlaag.

De eerste puzzel komt van de residentiële sector. De residentiële leningen zijn in juli gedaald tot $46,3 miljard, waaronder huizenverhogingskredieten. Langetermijncorrecties in onroerend goed, zwakke werkgelegenheid en inkomensverwachtingen, waardoor steeds meer huishoudens de eerste overweging krijgen wanneer ze geconfronteerd worden met lage rentetarieven, niet de verhoging van de hefboom, maar de vermindering van de schulden. De rente kan worden verlaagd door de centrale bank, maar of een gezin bereid is om de schulden van twintig jaar achter zich te houden, hangt uiteindelijk af van zijn oordeel over toekomstige inkomsten en activaprijzen.

De tweede is afkomstig van het bedrijfsleven. In juli zijn de leningen voor ondernemingen met 130 miljard miljard euro gedaald en in juni zijn ze met 1,5 biljoen euro gestegen. De concentratie van de banken aan het einde van het kwartaal verklaart een deel van de maandelijkse schommelingen, maar kan niet verklaren dat de groei van de leningsbalans voortdurend op de laagste punten blijft, en dat de financiële bereidheid van de particuliere sector blijft zwakken. De officiële gegevens tonen aan dat de productie, de dienstverlening en de bouwsector in juli tegelijkertijd zijn gedaald.

De Chinese Volksbank zei op 12 augustus dat ze het monetaire beleid zal blijven implementeren en nieuwe beleidsmaatregelen op tijd zal lanceren; het centrale niveau blijft eisen dat de binnenlandse vraag wordt uitgebreid en stabiel groeit.

Dit heeft de vraag van Beijing geleidelijk veranderd van de vraag of banken geld kunnen lenen naar de vraag waarom de samenleving geen geld wil lenen. wanneer het effect van onroerend goed vermindert, de werkgelegenheid en inkomensverwachtingen onvoldoende zijn en de particuliere sector wordt geconfronteerd met politieke onzekerheid, is meer bestuurlijke mobilisatie ook moeilijk om echt vertrouwen te vervangen.

De economische governance onder Xi Jinping legt steeds meer nadruk op de geconcentreerde leiding van de partij over financiën, industrie en toewijzing van hulpbronnen, en vraagt tegelijkertijd van de samenleving om meer consumptie en meer investeringen door bedrijven.Tussen deze twee logica's bestaat een contradictie die niet kan worden weggenomen door de slogan: investeringen en consumptie moeten eerst een stabiele verwachting hebben voor de toekomst, terwijl het zeer geconcentreerde beleidssysteem zelf de moeilijkheid vergroot om de regels van de toekomst te beoordelen.

De negatieve groei van 34 miljard dollar is dus niet alleen een financiële statistiek. Het registreert de groeiende verwachte afwijking tussen bewoners, bedrijven en centrale beleidsdoelstellingen. Wanneer steeds meer mensen ervoor kiezen om hun schulden terug te betalen in plaats van geld te lenen, is het echt niet meer nodig om te verklaren waarom de stimulans niet genoeg is, maar waarom het vertrouwen van de samenleving in de toekomst zo zwak is dat de rente laag is en het moeilijk is om de kredietuitbreiding opnieuw te starten.